萬億救爛尾樓 如泥牛入海

北京為「爛尾樓」提供高達人民幣 1 萬億元（1,480 億美元，下同）的貸款，以協助發展商完工，及安撫拒還房貸的購房者。

倫敦金融時報報導，引述參與討論的人士表示，中國人民銀行初步將向國有商業銀行提供約 2,000 億元低利貸款，年利率約為 1.75%。根據最近獲中國國務院批准的計畫，銀行業者將使用央行的貸款，連同自有資金，為「爛尾樓」提供再融資。

政府希望銀行業者能透過槓桿，將這筆初始資金擴大四倍至約 1 萬億元，以填補「爛尾樓」部分資金缺口。

問題是，對銀行而言，如何從爛尾建案賺取回報…?

中國央行的再融資計畫欲奏效，只有以下一種情境：受援助建案能銷售或出租未出售公寓，產生足夠現金流，進而償還新貸款。

事實上，大部份「爛尾樓」已經賣完，銀行借了按揭款給買家，買家付清了款項，已在每月供款，但發展商收了錢卻沒有資金完成工程，現在銀行再借款給發展商完成工程，發展商那里有現金流還錢? 未出售的比例以及銷情將影響到參與計劃的銀行的風險。

在「爛尾樓」風暴蔓延之際，上半年銀行業發行的債券規模，較去年同期增激 29%，以充實資本、彌補信用損失，地方政府也透過發債挹注銀行業，幫助資金緊張的地區性銀行。

發展商的資金缺口猶如黑洞，銀行再入市救亡，猶如泥牛入海。

何況，中央銀行拿出2000億元與全國爛尾樓的規模相比，有點不成比例， 據中國光大銀行估計，全國「爛尾樓」戶數多達 800 萬，建商需再投入 2 萬億元才能竣工。

中國房地產產業約佔中國國內生產毛額（GDP）的比率約三分之一。過去一年來，過度槓桿的建商，不得不暫時停止興建全國數百萬套公寓，若愈來愈多購屋者因此拒繳房貸或走上街頭，可能引發人們擔憂金融市場波動和社會動蕩。

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