加息週期下 為何保費融資仍受歡迎？

定息投資往往是希望追求相對穩定的回報, 由剛上市的綠息債券, 普通債券以至高息股, 都是以息高價穩作賣點, 但很明顯, 在目前市況, 要價穏談何容易, 就算是政府發行綠息債券也一度破發行價。

當然如果持有債券一直到到期日, 應該可以收回本金, 但之前不少內房債違約, 其實很難安枕無憂。

就是經濟越不穩定, 在資產配置上如何提高「可預視回報」才更重要。

保單融資戶口可說是近年視作「可預視回報」最受歡迎的安排之一。即使進入加息周期，保費融資的融資成本也可能受到影響,但保單融資的高「可預視回報」，令其追捧度未減。

保單融資回報主要有兩個變數：保險公司的分紅實現率和借貸利息。

跟據保監局規定，各家保險公司必需透明公開歷史的紀錄。大家在揀選產品時，不單只看計劃書上的預期，必須考慮分紅實現率。嚴選往績穩定和財務實力比較強的保險公司可減少第一個變數帶來的風險。

步入加息周期，借貸利息便成為「可預視回報」關鍵因素。第一要注意是整個融資安排中, 借貸的銀行條款是否有「封頂」。例如：好多銀行提供「P- xx%」作為封頂。（P＝最優惠利率，俗稱「細P」現行為5%，俗稱「大P」現行為5.25%，兩者自2008年底以來都一直沒有變動。)

假如最優惠利率不變，配合借貸利率封頂政策，保單融資在這加息風潮下仍可以守著平均8-9%可預視回報（以10年計）。即使借貸成本上升1-2%，保單融資可預視回報仍跑贏很多定息投資, 讀者應自行按照自己的風險接受能力而在參與保單融資項目之前做好加息風險評估。

另外，市場上有些銀行提供「保單融資透支戶口」，能靈活注入資金當活期存款，又可以逐日計抵消透支額度。如果現金充裕的投資者，也可考慮把相關銀行改為主要存款銀行，分分鐘因為充裕的流水帳已經能夠抵消市場加息，享受低至0.4% p.a.借貸成本。

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