高盛：世界正在進行一場從全球化轉向區域化的範式轉變

高盛表示，從俄烏衝突這一事件，令世界正在進行一場從全球化轉向區域化的範式轉變，帶來的後果是：更脆弱的市場、更高的波動性、更低的流動性。

市場正目睹一場從1989年柏林牆倒塌到2016年英國脫歐公投期間以來世界遊戲規則的轉換。

區域化推動商品消費增加，並肯定了潛在的“超級週期”，極有可能推高「通貨膨脹」、「工資水準」並降低企業效率。

目前俄烏局勢推動西方的權力和國防綜合體進行重大重組，今年以往過分倚賴俄羅斯的自然資源，最終會引領各國增加在替代能源（清潔能源等）上擴大投資。

不過，這可能推動發達國家和新興市場的割裂。

• 目前面臨嚴峻考驗：

(1) 面臨著110美元/桶的原油、8%的通脹率以及地緣政治衝突。

(2) 當下面臨的一系列經濟問題要比股市嚴峻的多，這也是為何高盛不贊同現在就將俄羅斯從全球金融體系剔除的原因之一。

(3) 高波動率、美股去槓桿化。

• 市場也開始更多地擔心下行風險的累積，關注信用債市場：

(1) 在經濟沒有走向衰退的情況下，標普10%-20%的回撤在歷史上都是非常受人矚目的。

(2) 如果有重要信號發出的話，信用債市場可能是最值得跟蹤的市場之一。

(3) 相較於世界上大多數股票市場，標普似乎在最近的一段時間中提供了避風港的地位。正迫使越來越多的資本抱團，賭注正在累積提高。