橋水：市場低估央行打擊通脹決心

全球最大的對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）在2022年投資展望中，指出市場面臨重大風險是——投資者可能低估了美聯儲和其他央行積極收緊貨幣政策，以應對通脹的需求及決心。

當市場正預期通脹將平穩回落至之前幾十年的低通脹水準，認為這會自然而然地發生，而無需央行採取激進的政策行動，認為未來的形勢演化和目前的預期將發生衝突。

橋水認為，相對於過去40年，目前存在兩種獨特的風險。

首先，由於通脹持續上升，資產實際價值有可能下降。

其次，各國央行有可能因為政策落後於通脹水準，不得不大力追趕，加快加息或收緊其他宏觀政策。

在短期內，寬鬆的政策往往會產生良性影響。然而，過去很多年，政策延遲太久，可能會導致行動過度延伸、收益率下降、從而使較長期的風險變得更大。

事實上，即使美國聯儲局今年決定加息五次，也將難以遏制通脹，尤其是之前流動性過剩導致科技股和加密貨幣估值過高，美國股票相對於其他股票市場並不具備吸引力，隨著中國政府推出刺激經濟的政策，國際資金將發現中國資產更加具有吸引力。

隨著經濟的擴張和價格的上漲，大宗商品是最未被充分利用的對沖通貨膨脹的工具，尤其在關注在經濟增長和通貨膨脹壓力大的情況下，橋水相對偏好金屬和碳排放權。