加息期間的資產配置策略：關注高現金流股票與週期股

美聯儲缺乏耐心，明年可能會加速加息，這可能會使其放棄“新設定的、但仍不穩固的抗通脹決心”。短期内，投資者應準備好重新轉向較長期資產，並傾向於「高現金流股票」與週期股。

1.貝萊德投資研究所指出，市場押注多國央行將會加息至超過疫情前的正常化水準，這個觀點“過於鷹派”。

鑒於宏觀背景，央行最終將不得不接受通脹。應繼續低配發達市場國債，維持溫和高配股票，認為預期加息總量仍然較低，但是要為期間的波動性做好準備。

2.美銀建議買入具有誘人自由現金流指標的股票，特別是現金流與企業價值之比和現金流與價格之比。

在過去近十年的零利率環境下，以高現金流為基礎的估值策略已經失敗，但在長期追蹤的所有估值因素中，該因素產生了最強的阿爾法值。資訊技術、能源、原材料和主要商品等週期性行業在央行加息期間也表現良好。債券代理的表現最差，這意味著公用事業和房地產行業的日子不好過。

3.高盛和花旗這兩家華爾街大行建議投資者不要押注美聯儲會在3月大幅加息。