【老總理財】打造最後一筆持續現金流 終身無憂

虎年第一次和大家見面，祝大家虎虎生威，一世無憂！

上兩篇都提過，我開始為人生最後一筆的現金流而張羅，正在比較市面的終身年金，首次接觸終身年金的概念，其實在讀CFA Level 3時，當時課程用了頗多篇幅介紹「年金」及「終身現金」。

印象最深刻的是， 原來在美國，家庭理財有這樣一個操作，在65歲退休時，會先準備好兩筆資金， 一筆是退休後至75歲的資金，通常開支包括不少休閒開支如郵輪及旅遊等，當然也包括醫療開支， 計算好75歲前需要的資金後，會把餘下的資金買入一份終身現金， 65歲開始投資，滾存10年，75歲開始每年提款，主要應付日常開支如院舍及醫療開支，一直支付至終身。

令到終身至最後一日都有現金流支持生活，所以，我會形容為人生規中的最後一筆現金流。

如何可以安排終身需求的理財計劃，其實我們很少思考；現在科技昌明，人的壽命不斷延長，以前年輕時很少想到退休後的日子，雖然現在是新年，這樣說很不吉利，但試想想, 如果萬一又長命又多病，還要無現金傍身，很難一世無憂，所以最近都在思考如何安排, 人生最後一段路的理財安排。

香港相關的產品其實不算多，而且比較政府公共年金及一眾保險公司推出的終身年金計劃，有以下地方值得注意：

1.「保證回報」vs「非保證回報」

在比較不同終身年金方案時，可以先要留意年金收入有分為「保證」及「非保證」兩種，當中的非保證收入取決於承保公司的投資回報、盈利等因素。

由於投保年金的主要目標是確保退休後的生活有足夠財政保障，因此穩定而踏實的保證收入比看似吸引的非保證收入更為重要，萬一非保證部份大失預算，甚至有機會為零，便會令到晚年的我們的年金收入以及生活消費大失預算，到我們步入晚年時，可以替代的收入已經不多。

2. 承保公司對「終身」的定義：

看了不少資料，發現市場上各間保險公司對於「終身」有著不同的定義，尤其是 QDAP ( 合資格延期年金 ) 框架以外的計劃。舊式的終身年金計劃中，只有個別提供終身派發年金的選項（即直至離世），絕大部份都是至 100歲。而就QDAP的產品，最長也是保證派發至108歲，所以建議投保人要細閱保單條款，避免誤會。

幾十年後我們是否可以活過百歲，誰都說不準，長壽過百，但現金流竭盡, 生活便很難安穩。

3. 身故賠償：

很多朋友會介意，萬一自己買了年金但又早死，年金拿到很多年，會否蝕底？

最後，我們也應留意不同的年金計劃中，在保證期內身故的賠償安排，例如會否繼續定期發放給受益人、抑或將未發放的年金結餘一次過給予指定受益人作為賠償。特別是舊式計劃，若在年金期內身故，身故賠償額會因應自選的年金期方案而有不同計算方法，可能會在沒有賠償下將計劃終結。

政府年金限制較多：

根據自己暫時看到的資料, 政府公共年金計劃相對於私營終身年金計劃的確有較多限制，例如投保年齡和投保額，較為標準化，真的要看看是否適合自己，但政府年金勝在有「保證回報」，反觀私營年金則有部分回報並不完全保證。

當然，每個人的財務狀況、年齡和需求都不同，難以一概而論。

如果有物業收租或有物業或保單可以做逆按揭，都可以有終身現金流，所以重點是要有概念打造人生最後一筆持續現金流。

最後，值得注意的是年金屬於「長期保險產品」，提早退保可能令投保人承擔額外收費，所以年金不是長者投資理財的萬靈藥，如文中反覆提及，終身年金應視為人生最後一筆現金流的安排，如想作短期投資增長財富，為退休後的生活累積儲蓄，我們可以考慮債券、短期儲蓄保險產品以及其他低風險投資工具，令資產配置更為全面，分散風險。

老總理財

作者: 范祖德，品正置富教室創辦人，理財周刊副董事長(由2010-)，曾任樹仁大學講師， Dow Jones 中國系列叢書總編輯(2003-2008)及香港經濟一週社長兼總編輯(1999-2003)